全球MNT面板出貨半年度盤點：三大因素推動上半年同比增長10%，下半年下滑風險加劇

　　回顧24年上半年，MNT面板市場表現亮眼。首先，面板價格上漲導致原本謹慎備貨的品牌渠道在可預見性價格上漲的情況下開始拉貨;其次，航運訂艙問題導致品牌和渠道為確保出貨順利，備貨節奏前移;最后，海外商用市場復蘇拉動面板需求增長。據DISCIEN（迪顯）《全球MNT面板PSI月度數據報告》統計， 24H1全球LCD MNT面板出貨78.1M，同比增長10%，在分季度表現上，Q2延續上季度同比增長趨勢，出貨41.2M，同比增長7%。

圖一：全球LCD MNT面板季度出貨表現

　　數據來源：DISCIEN單位：M，%

　　各家面板廠出貨綜述：

　　BOE（京東方）：24Q2出貨13.2M，同比增長21%；H1出貨24.5M，同比增長24%，市占31%，穩居第一。 在歐美商用市場恢復，主力客戶Dell/HP訂單增加的利好下，上半年每月出貨規模均處于同期高位，同比增長顯著，市占率持續超過三成。尺寸結構上重點布局23.8”/27”，其中23.8”出貨占比從去年同期的48%上升到51%。

　　CSOT（華星光電）：24Q2出貨7.7M，同比增長32%；H1出貨14.2M，同比增長27%，市占18%，排名第二。 T9 IPS出貨表現強勁，此外，在面板價格和電競需求拉動下，客戶采購意愿強烈，CSOT Q2各月出貨維持在2.5M規模以上。尺寸結構上，23.8”/27”產品為重點布局尺寸，兩者占比分別為29%/32%，并且24.5”逐漸嶄露頭角。

　　LGD（樂金顯示）：24Q2出貨6.8M，同比持平；H1出貨13.6M，同比增長16%，市占17%，排名第三。 LGD出貨節奏受頭部客戶采購波動影響較大，上半年出貨增長主要集中在Q1，隨著頭部品牌備貨需求趨向穩定，Q2出貨同比基本持平。整體來看尺寸結構比較穩定，重點尺寸23.8”/27”占比維持在46%/30%左右。

　　HKC（惠科）：24Q2出貨5.9M，同比減少4%；H1出貨11.0M，同比減少4%，市占14%，排名第四。 終端客戶上主要依靠自牌及華南客戶，頭部品牌滲透率相對較低。相對集中的客戶結構一定程度上制約了HKC的出貨表現。受國內電競及B2C市場需求下滑影響，Q1/Q2均呈現小幅下滑的態勢。尺寸結構方面，同樣向23.8”/27”集中，出貨占比分別達到52%/24%。

　　圖二：24H1全球LCD MNT面板廠出貨及同比表現

　　數據來源：DISCIEN單位：M，%

　　AUO (友達光電)：24Q2出貨5.5M，同比減少11%；H1出貨10.7M，同比減少4%，市占14%，排名第五。 在TV經營性優于MNT的背景下，基于營利性考量，MNT產能供應受限，疊加4月地震影響，出貨規模出現較大下滑。但其產品線布局完善，積極收縮低規產品，提升面板規格以保持競爭力。從尺寸結構看， 23.8”/27”出貨占比分別為26%/34%，21.5”及以下產品占比從23%減少至19%。

　　INX（群創光電）：24Q2出貨2.2M，同比減少23%；H1出貨4.3M，同比減少24%，市占6%，排名第六。 與AUO情況類似，MNT業務戰略性收縮，出貨規模大幅下滑。尺寸結構上同樣以23.8”/27”為主，占比分別為42%/31%。

　　總結與展望： 從需求端來看，上半年歐美商用市場溫和復蘇，為品牌備貨注入一支穩定劑。與此同時，受航運周期延長、面板價格上漲影響，各大品牌面板采購積極，成為上半年MNT出貨增長的重要動能。從供應端來看，在常態化按需生產策略下，面板價格已實現持續上漲。尺寸結構方面，在高世代線生產效率利好下，小尺寸產品比例被不斷擠壓，逐漸向23.8”/27”集中，但MNT面板大尺寸化發展的同時也受觀看距離的限制逐漸面臨瓶頸。

　　展望下半年，隨著歐洲降息落地，北美人工智能相關企業投資增加，并也有望進入降息周期，全球經濟將迎來溫和復蘇。同時海外促銷也值得期待，預計整體歐美市場需求仍有一定保障。國內618促銷效果雖不及預期，但下滑并不嚴重，且國家信創政策有望在下半年給予B2B市場一定支撐。但考慮上半年積極的面板采購在終端未能有效去化，品牌與渠道庫存有所增長，一定程度上透支了下半年的需求。且隨著TV需求下滑，全球高世代線LCD稼動下修后，中大尺寸應用產能可調配空間加大。不可否認，面板廠將持續實行按需生產策略。在下半年需求下滑大背景下，面板廠改善經營性的訴求依然強烈，如何平衡出貨規模和營利性將成為面板廠的重要議題，面板價格也將迎來更嚴峻的挑戰。綜合來看，短期內需求仍有一定保障，可給予出貨一定支撐，但整體下半年，尤其四季度面板需求下滑風險加劇。

　　關于顯示器面板出貨情況，DISCIEN接下來將持續更新。